本片改编自同名小说,讲述了镝木庆一作为一对夫妇被杀的杀人事件的嫌疑犯被捕,被判处死刑。他在移送过程中逃脱。镝木越狱的消息在电视等媒体上被大肆报道,警方虽然全力追查镝木的行踪,但仍未能抓到他。另一方面,事件受害者夫妇中丈夫的母亲井尾由子患有痴呆症,受到了事件的创伤,仍在护理机构进行疗养。镝木一边逃跑一边在躲藏的地方改变了名字和样子,他与施工现场的工作人员野野村和也等许多人相遇,并将他们从困境中解救出来。当野野村他们发现镝木是通缉中的死刑犯时,对于“他真的是杀人犯吗?”开始产生疑问。
《瀑布》的故事灵感来自导演钟孟宏友人发生的真实故事,以电影《瀑布》中层层暗喻与不停撞击两个女主角的故事为设计概念主轴,就有如海报中的草丛,缓缓持续着围绕这着母女,像是保护他们又像是被团团困住。而她们背后的蓝色帏幕象征未完工且令人期待的未来,蓝色的基底又像是层层水幕,大量的水花如瀑布般向下坠落。
抗战时期,考古学家马良(吕凉 饰)的一次重大宝物发现,引起了国民党和日本人及青龙帮的关注。马良与邂逅的美专学生杨玲(盖丽丽 饰)结伴来到藏宝地,发现一时隐时现的持剑人。守屋老者(李天济 饰)告诉他,凡闯藏宝“千柱屋”者必死无疑。几日后,马良被突然而至的卖艺人劫持,幸得凌空而降的黑衣侠相救。杨玲误踏贼人所设机关,马良机智救下杨玲,并在太平军首领灵柩处发现了《何氏家谱》。此时,慕宝而来的各路人马狭路相逢,大打出手。而马良和杨玲则在他人保护下逃离是非之地,一直暗中相助的算命先生揭穿杨玲日本特务身份,杨恼羞成怒,开枪打死算命先生,扑向宝盆......